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平博app:市场回归理性 黑色系期货冲高遇阻走势分化
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[平博app SteelHome] 2019-02-18 12:20:12[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】春节过后首个交易周,黑色系期呈现过山车行情,巴西淡水河谷事件成为市场波动的核心因素,周末,黑色系除铁矿石外,其余品种收盘价均低于节前,其中,钢材期货演绎5连阴。现货市场虽然先扬后抑,但价格重心较节前上移。国内股市2019年类似2005年,或将成为熊末牛初的转换年,估值处于底部,流动性转好,战略乐观,北向资金大幅流入。当市场对经济悲观预期反映充分后,流动性的持续改善以及风险偏好受益于中美谈判的提振,整体宏观环境日益有利于权益资产。

 

2019年春节过后首个交易周(211-215日)国内钢材现货市场先涨后跌,平博app长材指数周环上涨1.37%,扁平材指数上涨1.02%,价格重心较节前上移。金融衍生品市场黑色系期货先扬后抑,节后首个交易日,铁矿石涨停引爆黑色系,但随着巴西淡水河谷溃坝事件的降温,市场回归理性。周末,黑色系除铁矿石外,其余品种收盘价均低于节前。焦炭冲高回落,主力成交合约对天津港准一级冶金焦贴水有所扩大,但仍维持较低的水平,表明对后期谨慎偏多的预期。从节前节后资金变动情况来看,节前黑色系资金大举入场,净流入33.79亿,节后则净流出11.10亿,这其中有保证金调整的因素,更多是空博弈的结果。对比节前节后,除铁矿石资金继续增加外,其余均有所减少,黑色系价格重心整体下移,其中,螺纹钢跌幅居前,焦炭也排在黑色系跌幅榜前列,部分获利盘离场观望,市场在考验20日均线跌穿的有效性。

2019年春节后第二个交易周首日(218日),国内大宗商品期市多数上涨,截止收盘:工业品指数上涨0.34%,资金流入11.80亿;农产品指数下跌0.13%,资金流入3.63亿。黑色系反弹乏力,走势分化,资金净流入6.33亿,煤炭走跌,焦煤跌幅居前;铁矿石继续受到资金的关注,净流入2.45亿;螺纹钢资金继续离场,净流出1.91亿;焦炭多空分歧较大,受现货市场钢厂接受涨价的提振得到资金的大幅加持,净流入5.61亿。截至收盘,螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭分别上涨0.66%1.60%0.40%、0.39%;焦煤、动力煤分别收跌1.10%0.95%

春节后第二个交易周首日,国内钢材市场稳中小幅波动,主要钢种涨跌互现,市场成交温和。截止15:00分,平博app监测的国内28个主要城市20MM螺纹钢价格3661元吨,较上周五持平;5.75MM热轧卷板价格3819/吨,平均上涨6/吨。

 

市场方面,春节期间国内五大钢种社会库存总量大幅回升,节后一周继续快速增加,春节期间库存较节前环比增加27.47%,节后一周再增12.13%;受铁矿石大涨钢厂成本上升的影响,春节期间及节后钢厂出厂价格大幅上调,但下游需求尚未明显启动,市场有价无市。原燃料市场,国产铁矿石市场整体走强,受淡水河谷突发矿难事件影响,进口铁矿石底部以及中轴价位全部有所提高。港口现货矿北方港口下半周成交略有好转,长江沿岸港口成交量较少,价格较节前略有上涨;春节期间及节后一周,港口铁矿石库存持续回升,累增580万吨或4.21%。国产炼焦煤市场以稳为主,主产地山西地区地方矿复产缓慢,优质焦煤资源平博客户端不足,进口海运焦煤震荡走强。国内焦炭市场节后提涨焦企增多,少数地区钢厂已接受涨价,市场向好

 

宏观方面

1月新增社融达到创纪录的4.46万亿,是信贷抢投、表外融资阶段性好转、企业债券发行加速、社融口径扩充,各方形成合力的结果。

1月新增人民币贷款3.23万亿,加上外币贷款,新增信贷达到接近3.5万亿。然而,贷款余额同比较上月略微回落0.1个百分点,为13.4%。在贷款需求趋于下降并存在降息预期的情况下,今年银行“早投放、早收益”的特征体现得淋漓尽致。

出口方面,1月进出口增速均超预期反弹,尽管对美出口依然负增,但自欧盟、东盟和日本的出口增加;分产品看,机电产品回升明显。

 

中美磋商,第六轮高级别磋商刚结束,刘鹤下周再赴美谈第七轮。214-15日,国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京举行第六轮中美经贸高级别磋商。双方认真落实两国元首阿根廷会晤共识,对技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题以及中方关切问题进行了深入交流。双方就主要问题达成原则共识,并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。双方表示,将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作,努力达成一致。双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。

 

RMB汇率,中国农历春节期间美元指数大幅上扬,连涨七日,单周涨幅达1.08%,创逾半年来新高,非美货币多数走贬。受其影响,节后人民币汇率中间价开盘后大幅下挫,人民币兑美元中间价由6.7081下调至6.7623,累计贬值542bp,在岸离岸汇率随之走贬。

随着美国经济增速和美联储加息节奏双双放缓,人民币汇率面临的外部贬值压力边际减弱,未来人民币汇率走势将主要取决于基本面表现,预计近期人民币汇率仍将延续双向波动的震荡调整态势。

 

资金方面,春节前后资金面整体宽松,节后首周,货币市场利率全线大幅下行,上海行间同业拆放利率Shibor1W2.35%,跌破了政策利率。央行未开展逆回购操作,合计回笼资金10635亿元。同时,国债收益率在资金宽松以及基本面支撑下继续下行。

 

下游楼市,百城新开盘项目去化率持续走低、44城楼市供求双降,加之三四线城市返乡置业潮“爽约”,种种迹象显示,中国多地楼市在春节期间持续转冷。1月,百强房企中超3成权益销售金额同比下滑。前三甲万科、碧桂园、恒大1月的销售额均有同比近三成的下滑程度。2018年1月,全国房企TOP10的门槛是147.7亿元销售额,而2019年1月门槛降低了近30亿元,变为120亿元。

 

后市预判

节前公布的12月份规模以上工业企业利润增速再创新低,同比下降1.9%,同时1月份制造业PMI再次位于临界点下方,均显示当前经济动能不足。节后公布的贸易数据显示出口有所回暖,同时,1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。新增人民币贷款创单月历史新高,地方政府专项债提前发行,信贷和债券融资继续改善,此外,近期海外主要央行也纷纷转鸽,我国货币政策的约束减少,宽松格局仍将延续。

行业方面,淡水河谷溃坝事件继续发酵并达到阶段性高潮,期现共振,钢市迎来“开门红”,期货铁矿石涨停,期螺也跳空向上,主力合约创出近半年新高。但处于季节性淡季的钢市,节后在需求尚未启动的情况下,支撑价格持续上涨动力犹显不足,对事件的过渡解读,致使黑色系先扬后抑,期螺周内连收五连阴,并洞穿20日均线的支撑;钢材现货市场价格也冲高回落。从当前钢材社会库存变化来看,平博app监测的国内五大钢种库存连续七周回升,春节期间及节后快速增长,但低于去年节后同期水平,后期需求启动状况有待观察,短期供需边际偏空。钢厂方面,库存低位,华东地区出货良好,平博app监测数据显示,国内钢厂高炉开工率高位运行,节后首周持稳,但较节前小幅回升,市场供需平衡。

随着市场回归理性,预计旺季来临之前,国内钢材市场区间波动;铁矿石市场在部分钢厂节后补库的支撑下将维持强势;国内炼焦煤市场以稳为主;焦炭市场稳中偏强,在华东地区主要钢厂率先接受涨价的引领下,各地市场节后涨价有望陆续落地。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

215

21

涨跌

 

215

21

涨跌

Platts 62%

87.35

87

0.35

I1905

624.00

621.50

2.5

平博app62%

87.29

86.55

0.74

I1909

580.00

578.00

2.0

MB 62%

88.16

85.53

2.63

I2001

544.50

546.00

-1.5

 

 

 

 

i1909-i1905

-44.00

-43.50

-0.5

 

 

 

 

i2001-i1909

-35.50

-32.00

-3.5

 

215

21

涨跌

 

214

21

涨跌

青岛港61%PB

650

630

20

IOS1902

87.95

86.9

1.05

青岛港65%巴粉

760

760

0

IOS1903

84.88

84.48

0.4

天津港PB块矿

885

870

15

IOS1904

83.05

82.38

0.67

辽宁66%铁精粉

710

710

0

IOS19Q2

81.41

80.8

0.61

唐山66%铁精粉

850

800

50

IOS19Q3

77.52

77.05

0.47

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

215

21

涨跌

澳州巴西发货量

1541.6

2189.2

-647.6

港口库存

14360

13780

580

 

本期

上期

 

日均疏港

269

300

-31

七港到港量

761.6

753.5

8.1

日均到港量

116

122

-6

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

215

21

涨跌

 

215

21

涨跌

上海螺纹钢

3780

3810

-30

Rb1905

3599

3754

-155

北京螺纹钢

3800

3770

30

RB1910

3394

3516

-122

螺纹钢出口

495

490

5

RB2001

3244

3338

-94

唐山钢坯

3390

3430

-40

RB1910-RB1905

-205

-238

33

螺纹库存

737.2

471.16

266.04

RB2001-RB1910

-150

-178

28

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

215

21

涨跌

 

215

21

涨跌

国产主焦煤指数

1524

1524

0

JM1905

1272.5

1288.5

-16

进口主焦煤指数

186

187

-1

JM1909

1356.5

1365

-8.5

临汾低硫焦煤

1700

1700

0

JM2001

1322

1328

-6

港口进口焦煤库存

284

305

-21

JM1909-JM1905

84

76.5

7.5

JM2001-JM1909

-34.5

-37

2.5

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

215

21

涨跌

 

215

21

涨跌

天津港准一级

2120

2120

0

J1905

2042.5

2112.5

-70

焦炭出口

315

315

0

J1909

1971

2028.5

-57.5

四港焦炭库存

321

304

17

J2001

1908

1965

-57

J1909基差

149

91.5

57.5

J1909-J1905

-71.5

-84

12.5

J2001基差

212

155

57

J2001-J1909

-63

-63.5

0.5

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

15

21

增减

东北

14

1285

83.93

83.93

0

华北

119

17347

78.32

78.21

0.11

华东

44

6135

85.27

84.59

0.68

中南

15

2037

81.65

82.29

-0.64

西南

8

1110

73.04

76.31

-3.27

西北

16

2940

79.18

75.78

3.4

合计

216

30854

80.02

79.68

0.34

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

12月中旬

12月下旬

1月上旬

1月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

183.68

178.15

184.44

180.72

-3.72

-2.02%

生铁

万吨/

167.31

158.6

167.78

164.88

-2.9

-1.73%

钢材

万吨/

172.11

176.84

166.72

169.97

3.25

1.95%

焦炭

万吨/

33.11

33.61

33.32

33.5

0.18

0.54%

库存

万吨

1214.03

1138.81

1126.79

1199.91

73.12

6.49%

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

 


节后唐山钢坯冲高回落,震荡走跌,截止215日,普碳方坯价格至3390/吨,周环比下跌40/吨。双休日,河北唐山普碳方坯累计回涨40元(周六和周日分别涨20/吨),出厂价格报3430/吨。214日,平博app网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为64.02万吨,较10日库存量增加4.97万吨。


国内五大钢种库存连续七周回升,但低于去年春节后同期水平。据平博app网站对国内33个市场及港口调查统计,本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1613.22万吨,较210日调查增加174.52万吨,增长12.13%。其中:

  1.螺纹钢市场库存737.2万吨,增加84.7万吨,增长12.98%

  2.线材市场库存302.31万吨,增加46.36万吨,增长18.11%

  3.中厚板市场库存109.3万吨,增加6.9万吨,增长6.74%

  4.热轧板卷市场库存291.97万吨,增加27.5万吨,增长10.4%

  5.冷轧板卷市场库存172.44万吨,增加9.06万吨,增长5.55%

 

 


节后首周,国内焦炭市场主流稳定。焦企出货顺畅,库存下降,市场心态良好,贸易商询盘增加,活跃度有所提升,部分焦企焦炭自提价上涨30-50/吨,平博app焦炭价格指数由降转升。春节过后,山东、河北、山西等地焦企陆续提涨100/吨,周末,华东主导钢厂已接受,个别低库存钢厂表示将跟着市场主流调整。港口方面,贸易商报价小幅上涨,主要港口焦炭库存由降转升。

 


国内主要港口铁矿石库存止跌回升据平博app网站统计,截止215日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为116万吨,较春节期间减少5万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为14360万吨,较211日增加195万吨,日均疏港量较春节期间减少10万吨至269万吨。

其中,山东地区港口到港量增加,疏港量一般,整体库存大幅增加;长江沿岸港口疏港量较少,库存整体增加;南方港口库存则继续小幅波动为主。

 


国内高炉开工率高位波动,据平博app网站对国内179家钢厂调查显示,截止214日按容积计算开工率为88.45%,较211日调查保持平稳,但较节前回升0.18个百分点。与此同时,平博app统计的216家独立焦企产能利用率80.02%,较节前上升0.34个百分点,平博app监测的216家独立焦企产能利用率自12月下旬开始呈回升态势,高于去年同期水平,近期高位波动,节后首周略有下降;独立焦企焦炭的平均库存春节期间大幅增加,节后首周明显下降,表明出货情况良好,但库存总量有所累积,供需基本平衡。节后下游钢厂库存小幅下降,部分偏低,同时后期将迎来需求旺季,叠加焦企目前在盈亏平衡线附近,提涨的焦企增多,少数钢厂已经接受,预计下一周焦企涨价将陆续落地,国内焦炭市场稳中有涨。


(编撰: 平博app研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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