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张秋生:2019年危中有机 喜从忧中来
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[平博app SteelHome] 2019-03-03 17:37:18[打印]A+ A-  +关注 
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2019228日下午,平博app网站2019年钢铁产业链发展形势研讨会暨南京第六次矿煤焦钢风险管理论坛》在南京明发国际大酒店三楼明发厅隆重召开。本次会议由宁证期货有限责任公司、平博app网站、南京钢铁股份有限公司主办,七禾网、五阿哥电商、旷真法律集团、天津友发钢管集团股份有限公司协办,上海期货交易所、中铁平博app、南京钢铁贸易商会特别支持,五矿钢铁上海有限公司赞助, 江苏雨花钢铁有限公司、安徽长江钢铁股份有限公司、江苏容大实业有限公司、马鞍山钢铁股份有限公司、靖江太和港务有限公司、南京钢锋实业有限公司、春煦钢铁贸易(上海)有限公司支持。来自南京及周边地区的钢厂、贸易商和相关行业约200余名代表参加了本次会议。

在会上,南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生作题为《2019年危中有机,喜从忧中来》的发言。以下为发言材料:

南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生作题为《2019年危中有机,喜从忧中来》的发言

2019年上半年钢材价格走势观点:

观点一:2019上半年钢铁市场走势总体谨慎乐观,1月份窄幅震荡,2月份筑底企稳,3月份至4月份上中旬震荡上涨,现货涨幅400/吨左右,高度在4200/吨左右,4月份中下旬至5月份小幅回调,6月份止跌反弹。

观点二:原料相对坚挺,持续挤压钢厂利润。

观点三:未来钢厂的竞争力主要体现在三个方面:

一是市场分析研判,把握市场节奏的应变能力;

二是苦练内功,降低成本,消化原燃材料涨价的能力;

三是顺大势,紧贴市场的创新能力。

★未来重点关注以下几个方面1、中美贸易高级别谈判进展;

2、关注电炉钢复产以及唐山周边地区环保限产对平博客户端端的影响;

3、关注下游开工及市场需求启动时间节点和持续量;

4、关注金融工作会议政策落地执行情况。

2019年上半年价格走势预测:

 

观点一、 宏观悲观预期不断修复向好,但下行压力仍然存在 

观点二、政策面利好是支撑钢价的最大因素

观点三、平博客户端端维持高位,电炉复工不及预期

当前,平博客户端处于近几年高位。据中钢协统计,1月份日均粗钢产量为182.3万吨,比上年同期高4.1万吨,幅度为2.3%

截止到222日,163家钢厂高炉开工率65.75%,环比增0.14%,产能利用率75.44%,环比微增0.07%剔除淘汰产能的利用率为82.12%,较去年同期增3.45%;五大品种产量周环比增加23.4万吨,年同比增加41.6万吨。

电炉钢全面亏损制约电炉复产

目前废钢价格在2800左右,预计未来废钢价格继续上涨,导致电炉成本进一步增加,华东电炉成本在3850/吨左右,而螺纹钢价格3800/吨左右,电炉钢吨钢亏损50-100/吨,短期大规模开工意愿不足。

截至222日,56家短流程钢厂电炉开工率上升16.67%31.25%电炉逐渐复产,但短期要达到60%左右正常开工率难度较大。

 

观点四、2月需求姗姗来迟,3月以后需求有望集中释放

2月份北方、西北地区持续雨雪,华东、华南、华北连续阴雨,全国雾霾频频来袭,天气对施工产生制约。目前全国下游工地开工率平均在60%左右,需求仍未完全启动,但十五之后建材成交量逐步增加,反映需求开始逐步启动。

去年3月份两会和环保一刀切导致需求延后一个月,而今年春节较去年早10天,重点工程节日期间正常开工,加上环保不再一刀切,资金到位好转,各省市加快项目开工,预计需求的启动会早于去年,3月份以后需求有望集中释放。

基建项目审批规模与落地开工的力度不断加⼤,拉基建意图明显。2018年四季度至今,发改委批复的基建项目规模超1.2万亿。节后至今,已有辽宁、吉林,江苏、四川等30个省市举行重大项目集中开工活动,涉及开工数1367个,合计总投资达6704.09亿元,这些项目多以交通基建为主。目前信用环境和资金面显著改善,确保基建投资力度,预计基建投资有望在3月份以后集中开工。

2019年区域发展的联动性将增强,京津冀、长三角及珠三角的协同有望更进一步。雄安新区将由顶层设计向落地建设过渡,粤港澳大湾区、浙江大湾区有望分次接力,继续拉动基建投资。

上半年房地产惯性需求有望延续

1、房地产是中国经济的支柱性产业,是经济周期之母。房地产涉及60多个行业,房地产及相关行业对GDP的贡献率33.3%2018年全国土地出让金收入达6.5万亿元,相当于地方本级财政的2/3国家的政策是稳地价稳房价稳预期,保持房地产市场平稳发展。

2、新开工面积大幅增加对钢材的惯性需求。2018年,房屋新开工面积增长17.2%,较2017年增速提高10.5%,房地产拟建项目数量较上年增长32.8%,按照房地产施工周期8-12个月,上半年房地产惯性需求有望延续。

3、房地产变相松绑。菏泽、深圳、合肥、珠海等多市房地产适度松绑,楼市调控灵活性增强。

4、库存连续三年下降,库存处于低位。2018年末待售面积较2015年末高点降幅27.1%

5、房贷利率连续2个月回调,低利率、农村宅基地改革、高基数,房地产投资保持韧性。

观点五、全球货币政策有紧转松,流动性有望好转

2019年货币宽松预期较强。美联储今年有可能停止加息和缩表,印度降息25个基点,中国连续降准,变相放水,欧洲和日本维持量化宽松的货币政策,澳洲、英国、新西兰等国维持低利率,并不断推迟加息预期时间。总体来看,全球货币政策出现转向。

国内货币政策宽松,利率下行,资金流动性宽裕

1、宽信用+宽货币+逆周期调节。央行将通过定向降息、多次降准(3-4次)、配合MLFSLFOMO等货币政策工具,资金流动性有望宽裕。1月,定向降准,释放资金约1.5万亿元;M2同比 8.4%,环比增长0.3%;社会融资规模增量 46400亿人民币,环比增加30502万亿;新增人民币贷款 32300亿人民币,环比增加21500万亿。

2、引导利率下行。基准利率仍处低位,TMLF定向降息,提高直接融资比重,引导利率下行。

3、加大对中小微企业、民营企业发展的金融支持。从信贷、债券、股权三个主要融资渠道发力,支持民营企业拓宽融资途径。

扩张性财政政策“保驾护航”,发力稳增长

1、扩大内需:减税(增值税已降1%,预计还要降3%),降费(降低物流、电力等各类成本),提高货物出口退税1%-3%后期将出台更大规模的减税降费力度,预计释放资金2万亿左右。

2、结构调整:大幅度增加地方专项债和国债规模、专项资金、专项基金等财政基金,支持PPP等结构性调节,确保流动性能真正进入实体经济。2018年专项债整体发行规模在1.35万亿,预计2019年整体规模将达到2.4万亿左右。截止到130日,1月发行地方债总规模达到4179.7亿,说明国家在加大资金投放力度,支持项目尽快开工。

3、中央政府加杠杆:扩大财政支出规模,财政赤字率有望突破3%,预计释放资金2万亿左右。

观点六、原料价格坚挺,成本增加明显

淡水河谷矿难事件打破铁矿石供需平衡,铁矿石短期有望维持高位,加上春节后原料补库,从而带动煤、焦、废钢、合金等品种原料价格上涨,导致钢厂剪刀差扩大,利润大幅压缩。具体看:

1、铁矿石:2月均值88.3美元/吨,较1月上涨11.7美元/吨,螺纹钢成本增加176/吨。

2、焦炭:预计此轮焦炭上涨300/吨,螺纹钢成本增加109/吨。

3、废钢:预计此轮废钢上涨200/吨,螺纹钢成本增加41/吨。

4、合金:预计此轮合金涨幅10%,螺纹钢成本增加28/吨。

综合来看,这四大原料品种此轮上涨导致螺纹钢成本增加354/吨。预计二季度成本端继续维持高位,对钢价形成支撑。

观点七、库存累库超预期,绝对值依然维持高位

今年冬储意愿较低,春节前一周节奏加速,节后社会库存累积量大幅超出市场预期。截止到222日,社库和厂库合计2477.44万吨,周环比上涨179.27万吨,较去年同期仅少50万吨左右,降幅2%总体看,随着需求逐步启动,库存累库速度开始放缓。

观点八、钢铁行业继续享受改革红利,但效应逐步递减

观点九、环保治理抑制平博客户端,给市场带来机遇

1、环保限产差异化,由“一刀切”到“切一刀”。

2、超低排放改造启动,倒逼企业转型升级或产能退出。

3、防污染方向不变,三年蓝天保卫战环保全覆盖。

4、生态环保部启动“千里眼计划”,对钢厂水、气体等污染排放进行实时在线监测。

5、环保治理有望从大气转向水、土壤、固废危废等领域。

观点十、2019年钢铁及上游的利润有望向下游行业适度转移

2018年,规模以上工业企业利润总额同比增长10.3%。其中,石油、钢铁、非金矿物制品、化工、酒茶饮料制造业这五个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为77.1%

近几年钢铁及上游行业维持高利润和高价格,但下游行业经营压力较大,利润总体较差。从上下游产业链利润平衡的角度来看,国家不允许钢材利润和价格过高,会给下游行业适当利润,控制钢材价格过高或者过低。所以对钢材价格的调控,国家政策是上有顶、下有底,有政策红线。 

钢厂利润不高,挺价意愿较强

目前利润情况:矿>>钢材>焦炭,煤矿利润明显偏高。目前螺纹毛利在300-500/吨左右,冷轧盈亏边缘,电炉钢全面亏损。

目前钢厂利润较低,库存压力不大,贸易商冬储规模不及往年,手中库存不多,目前价格已触及冬储价格成本线附近,钢厂和贸易商不会主动砸盘,积极挺价拉涨意愿较强。

 

(以上内容仅代表个人观点,不作为投资交易建议。)

(编撰: 平博app资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50583120)

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