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平博app:宏观边际向好 季节性需求释放 黑色系期现相得益彰
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[平博app SteelHome] 2019-04-05 19:57:56[打印]A+ A-  +关注 
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【摘要】3月制造业PMI和非制造业商务活动指数均超出市场预期,变化幅度明显超出季节因素,预示着经济运行正在出现更多的积极变化;同时中美磋商进展积极,国内资金货币环境更加友好,减税减费逐步落地。上证指数时隔10个多月再度站上3200点,创一年以来新高。金融衍生品黑色系期货大幅上扬,期现联动相得益彰。但黑色系期货金融属性也逐渐凸显,借助于铁矿石三大矿山陆续宣布年内平博客户端均有减量的消息,叠加4月份需求释放的双重利好,铁矿期货创近2年的高位,且盘中一度涨停,逼仓的气氛同步滋生。

 

20194月份首个交易周(329-44日)国内钢材现货市场由弱转强,平博app长材指数周环上涨0.65%,扁平材指数上涨0.39%,市场成交良好。金融衍生品市场黑色系期货迎来首季开门红,税率调整落地、焦炭再降空间有限,短期利空出尽、淡水河谷溃坝事件持续发酵、4月份市场需求继续释放以及PMI超预期,宏观面边际向好等因素影响,黑色期货在铁矿石引领下突破盘局强劲反弹,焦炭主力成交合约大幅上涨,对天津港准一级冶金焦由贴水变为升水,彰显对市场看涨的预期从资金变动情况来看,黑色系资金节后重新进场,但近期有再度流出迹象,前一周资金净流出10.56亿,上周再度流出3.16亿。市场亢奋中亦较为谨慎。其中,焦煤、焦炭资金失血严重,净流出分别为20.7&15.5%;铁矿石持续受到资金加持,净流入15.6%;螺纹钢、热卷部分资金离场观望,资金净流出分别为2.4%3.4%。黑色系价格重心整体明显上移

 

市场方面,钢材市场进入去库存周期,平博app监测的上周国内五大钢种社会库存总量连续五周回落,第一周下降1.64%,第二周下降3.82%,第三下降3.81%,第四周下降5.03%,上周下降5%,环比降幅基本持平,且库存总量低于去年同期水平,表明市场健康运行。原燃料市场,国内铁精粉市场稳中有跌;进口铁矿石受国际三大矿山陆续宣布年内平博客户端均有减量,供给收缩的预期而大幅上涨,但现货市场跟涨速度相对较慢,钢厂采购积极性一般;港口铁矿石库存在前一周短暂回落后再度回升,较节前累增1080万吨。国产炼焦煤市场大矿长协价格主流稳定,地方矿价格跌势扩展;进口海运焦煤震荡下行。国内焦炭市场2019年第三轮下跌落地后,焦企多数陷入亏损境地,与此同时,中间需求开始活跃,焦企库存向港口转移,港口焦炭低位价格反弹,后市预期转好

 

宏观方面

3月制造业景气度得到了进一步修复,财新中国制造业PMI录得50.8,财新服务业PMI升至54.4,创14个月新高;综合PMI升至52.9,创9个月新高。中国经济活动录得9个月来最高增速。不过,观察3个月移动平均值,财新中国制造业PMI仍处于荣枯线以下,对中国经济是否实质企稳仍有待观察。

中国汽车流通协会,3月汽车消费指数为65.4,消费需求减弱。预计4月销量较3月份有所下降,市场表现平淡。

亚洲开发银行3日发布的《2019年亚洲发展展望》报告说,受全球需求放缓等因素影响,今明两年亚太地区发展中经济体增速将小幅放缓,但增长势头依然强劲。报告显示,2019年和2020年亚太地区发展中经济体增速预计分别为5.7%5.6%,低于2018年的5.9%

世界贸易组织发布最新一期《全球贸易数据与展望》报告。将今年全球贸易增长预期由此前的3.7%大幅下调至2.6%。受贸易摩擦升级和经济不确定性加剧等因素影响,2018年全球贸易增长3.0%,远低于预期,而且今明两年全球贸易增长仍将面临巨大压力。

 

中美磋商,国务院副总理刘鹤已经抵达美国,中美第九轮贸易谈判3日将在华盛顿正式开始。本次谈判的目标是就最终协议文本达成共识。在谈判前夕,中方暂停对美国汽车及零部件加征报复性关税,并加强管制类阿片药物芬太尼类物质,为谈判营造正面氛围。前一周在北京举行的会晤,美财政部长史蒂文·姆努钦称会谈是“建设性的”。

 

RMB汇率,上周美元指数延续反弹态势,继续运行在97关口上方,非美货币涨跌互现。RMB中间价由6.7335升至6.7055,上升280个基点,涨幅0.42%2019年以来人民币贬值压力明显消退,2月下旬以来,RMB呈现双向波动态势更加明显,且波幅收窄。汇率双向波动、市场预期分化有助于国际收支自主平衡。

截至2018年第四季度,各经济体央行持有的外汇储备中,人民币资产占比升至1.89%,超过澳元和加元,创IMF201610月报告人民币储备资产以来最高水平。

 

资金方面,银行体系流动性总量处于较高水平,自320日以来,央行连续第十二个交易日未开展公开市场逆回购操作。货币市场利率已回到春节后的较低位置。受3月末财政大额支出和4月初扰动较少影响,近几日市场资金面明显转暖,货币市场利率出现大幅下行,不过,货币市场利率走势分化,超短端如隔夜利率继续大幅走低,7天及更长期限品种则涨跌互现。从下周开始地方债发行可能增多,企业缴税的影响也将逐渐显现;因此预计近期货币市场利率下行过程已接近尾声,下周可能出现反弹。

两融市场,截至43日,上交所融资余额报5695.52亿,较前一交易日增加34.30亿;深交所融资余额报3657.26亿,增加24.83亿元;两市合计9352.78亿元,增加59.13亿元,较年初(12日)7497.52亿元大增24.74%

 

土地市场4月以来几场土拍硝烟四起。其中,资金面有所改善、房企回归二线城市意愿明显、长三角一体化示范区概念突出。3月份40家典型上市房企完成融资总额共计1024.2亿元,环比大幅上涨85.25%,同比大幅上涨63%,创16个月新高。专家指出,全年来看,房企融资环境仍然偏紧,且今年企业已进入偿债高峰期,资金压力仍较大,土地市场存在不确定性,全国土地市场持续全面回温的可能性不大。

 

新房成交,易居研究院数据显示,3月份40个典型城市新建商品住宅成交面积环比增长84%,同比增长10%4个一线城市新建商品住宅成交面积环比增长108%,同比增长36%18个二线城市新建商品住宅成交面积环比增长91%,同比增长10%18个三四线城市新建商品住宅成交面积环比增长65%,同比增长4%

 

行业方面331日至42日,山西省应急管理厅派出检查组赴晋中市开展煤矿安全生产集中检查,共检查煤矿14座,排查出各类安全隐患335项,其中重大安全隐患15项;责令局部停止作业1处,责令停产停建整顿10座,行政罚款777万元。

 

环保方面,随着秋冬季错峰生产的结束,环保督查不放松,相关行业加强非取暖季错峰生产管控力度,实行全过程管理和按绩效评价实施分类管理。

山西临汾市将对平川区域重点企业实施春夏季重点管控,时间拉长至10月末。全市开展全市焦化行业污染防治专项执法行动。

 

后市预判

4月份为季节性需求旺季,同时开局良好。从刚刚过去的一周来看,上周平博app国内调查企业螺纹钢周日均成交量较一周增长27.96%,月日均成交较前一月增长26.27%。随着旺季到来,钢厂复产增加,对原燃料形成利好支撑,平博app监测的国内高炉开工率连续三周回升,在供给增加的同时,钢材社会库存去化良好,此外,钢厂库存并没有累积,3月中旬,中钢协会员钢企钢材库存旬环比下降4.72%,较上月同期下降5.78%。宏观方面,去年密集批复的基建项目开始进入到落地和施工阶段,随着基础设施建设项目加快推进,行业发展预期继续向好。值得关注的是,4月份现货市场的良好开局与黑色系期货大涨的提振密不可分,其中铁矿石扮演者重要角色,钢市成交放量和价格快速上涨,下游需要一个消化过程。

预计本周国内钢材市场稳中偏强运行;铁矿石市场区间震荡;国内炼焦煤稳中偏弱;焦炭市场逐渐趋稳。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

44

329

涨跌

 

44

329

涨跌

Platts 62%

92.9

87.05

5.85

I1905

687.50

631.50

56.0

平博app62%

91.89

86.65

5.24

I1909

627.00

589.50

37.5

MB 62%

92.9

86.81

6.09

I2001

580.00

553.00

27.0

 

 

 

 

i1909-i1905

-60.50

-42.00

-18.5

 

 

 

 

i2001-i1909

-47.00

-36.50

-10.5

 

44

329

涨跌

 

43

328

涨跌

青岛港61%PB

650

630

20

IOS1904

92.35

83.48

8.87

青岛港65%巴粉

730

715

15

IOS1905

91.04

81.82

9.22

天津港PB块矿

880

870

10

IOS1906

89.14

80.29

8.85

辽宁66%铁精粉

700

750

-50

IOS19Q2

90.84

81.86

8.98

唐山66%铁精粉

790

800

-10

IOS19Q3

86.04

78.13

7.91

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

44

329

涨跌

澳州巴西发货量

1677.1

2141.9

-464.8

港口库存

14860

14760

100

 

本期

上期

 

日均疏港

275

276

-1

七港到港量

601.7

717.9

-116.2

日均到港量

136

139

-3

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

44

329

涨跌

 

44

329

涨跌

上海螺纹钢

3970

3890

80

Rb1905

3890

3758

132

北京螺纹钢

3950

3850

100

RB1910

3594

3468

126

螺纹钢出口

525

525

0

RB2001

3401

3291

110

唐山钢坯

3450

3450

0

RB1910-RB1905

-296

-290

-6

螺纹库存

761.72

805.63

-43.91

RB2001-RB1910

-193

-177

-16

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

44

329

涨跌

 

44

329

涨跌

国产主焦煤指数

1515

1526

-11

JM1905

1247.5

1230.5

17

进口主焦煤指数

185

186

-1

JM1909

1335.5

1318

17.5

临汾低硫焦煤

1580

1670

-90

JM2001

1300

1288

12

港口进口焦煤库存

372

359

13

JM1909-JM1905

88

87.5

0.5

JM2001-JM1909

-35.5

-30

-5.5

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

44

329

涨跌

 

44

329

涨跌

天津港准一级

2020

2020

0

J1905

2026.5

1984.5

42

焦炭出口

304

309

-5

J1909

2036

1945

91

四港焦炭库存

384

355

29

J2001

1978

1894

84

J1909基差

-16

75

-91

J1909-J1905

9.5

-39.5

49

J2001基差

42

126

-84

J2001-J1909

-58

-51

-7

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

44

328

增减

东北

14

1285

68.13

70.12

-1.99

华北

123

17737

73.95

73.59

0.36

华东

44

6135

89.88

89.48

0.4

中南

15

2037

79.68

80.32

-0.64

西南

8

1235

75.87

75.87

0

西北

16

2940

79.19

79.25

-0.06

合计

220

31369

77.77

77.61

0.16

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

2月中旬

2月下旬

3月上旬

3月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

194.74

196.1

188.43

190.23

1.8

0.96%

生铁

万吨/

177.55

176.97

170.35

169.2

-1.15

-0.68%

钢材

万吨/

182.16

195.15

165.82

176.85

11.03

6.65%

焦炭

万吨/

35.26

35.23

33.74

34.03

0.29

0.86%

库存

万吨

1470.19

1427.58

1453.87

1385.25

-68.62

-4.72%

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

 


节后唐山钢坯震荡运行,波动幅度收窄。截止329日,普碳方坯价格至3450/吨,周环比持平。44日,平博app网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为74.33万吨,较上周库存量减少11.61万吨。


国内五大钢种库存连续九周回升后,连续五周下降。据平博app网站对国内33个市场及港口调查统计,上周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1566.26万吨,较328日调查减少82.48万吨,下降5%。其中:

  1.螺纹钢市场库存761.72万吨,减少43.91万吨,下降5.45%

  2.线材市场库存272.64万吨,减少18.72万吨,下降6.43%

  3.中厚板市场库存93.79万吨,减少2.81万吨,下降2.91%

  4.热轧板卷市场库存266.25万吨,减少13.71万吨,下降4.9%

  5.冷轧板卷市场库存171.86万吨,减少3.33万吨,下降1.9%


上周国内焦炭市场延续下跌之势。国内焦炭市场第二轮降价落地后,因降税调价的第三轮降价基本全部落地,主要地区累降250/吨,平博app焦炭价格指数降幅较前一周明显扩大。目前焦炭出货改善,受期货对现货升水的影响,中间需求开始活跃。焦企已无利润,挺价意愿较强,个别地区干熄焦低位反弹

 


国内主要港口铁矿石库存自去年12月份中旬开始呈回升态势,目前在连续七周回升后开始上下波动,前一周下降100万吨,上周再度回升。截止44日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为136万吨,较前一周减少3万吨。截止44日,全国47个主要港口铁矿石库存量约为14860万吨,周环比增加100万吨,日均疏港量较前一周减少1万吨至275万吨

其中,北方港口整体到港量和疏港量变化不大,库存小幅波动;长江沿岸港口到港量增多、疏港量减少,库存整体上升;南方港口到港量增多,库存小幅增加。

 


国内高炉开工率高位波动,两会结束后呈小幅回升态势。据平博app网站对国内179家钢厂调查显示,截止44日按容积计算开工率为88.21%,较328日调查提高0.06个百分点。与此同时,平博app统计的220家独立焦企产能利用率77.77%,周环比回升0.16个百分点,连续三周回升;目前下游钢厂到货情况较好,钢厂焦炭可用天数略有增加,值得关注的是,焦企库存由升转降,供需边际改善。原料方面,国内炼焦煤资源稳中有跌,对焦炭支撑弱化。港口方面,山东两港焦炭库存上升明显,达到历史高点。目前焦企大面积亏损,与此同时,中间需求开始活跃,焦企出货好转,港口价格止跌反弹,预计下周国内焦炭市场逐渐趋稳,局部地区走强。


(编撰: 平博app研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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