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平博app:一季度经济开局良好 央行重提“总闸门” 黑色系资金持续流出
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[平博app SteelHome] 2019-04-22 16:29:29[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】3月份经济数据表明,当前经济失速风险缓解。一季度以来,随着各项逆周期调节政策的相继落地,经济基本面明显改善,市场预期大为改观,经济运行总体平稳、好于预期,开局良好。与此同时,宽松的流动性边际收敛,国内经济下行压力尚存,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的。

如果说,一季度的高强度财政信贷投放只是应急反应下的脉冲,那么随着政治局会议对政策节奏的调整确认后,可预见财政信贷将进入观察阶段。

宏观预期转好,成本支撑以及下游需求释放良好是近期钢材期现价格上涨的三个主要动因,但利好兑现后,随着支撑价格上涨的一些利多因素正在弱化,黑色系震荡加大。值得关注的是近期股市、黑色系资金流出,表明市场的谨慎心态。

 

20194月份第三个交易周(412-419日)国内钢材现货市场继续走强,平博app长材指数周环上涨0.81%,扁平材指数上涨0.42%,涨幅收窄。金融衍生品市场黑色系期货走势分化,震荡运行,钢材、铁矿石弱于“双焦”,其中,铁矿石由于前期累计涨幅较大,加之VALE大矿复产,获利盘回吐;而3月份国内粗钢产量超预期,则对原燃料形成利好支撑而利空成材市场;焦炭主力成交合约震荡偏强运行,对天津港准一级冶金焦由小幅贴水再度转化为升水,表明对市场看涨的预期。从资金变动情况来看,黑色系资金春节后重新进场,但近期再度持续流出,市场较为谨慎。其中,焦炭、焦煤资金失血严重,近期持续净流出,上周净流出分别为18.1%20.5%;铁矿石、钢材均受平博客户端增加的影响,部分获利盘离场,资金沉淀量双双跌破百亿,而之前铁矿石持续受到资金加持。

 

市场方面,钢材市场进入季节性需求旺季,平博app监测的上周国内五大钢种社会库存总量连续七周下降,第一周下降1.64%,第二周下降3.82%,第三下降3.81%,第四周下降5.03%,第五周下降5%,第六下降5.56%,上周下降6.1%,环比降幅扩大,且库存总量低于去年同期水平,表明市场健康运行。原燃料市场,国产铁精粉稳中有涨,进口铁矿石市场整体下跌,淡水河谷Brucutu矿区重启,市场人士预期减弱,且国外矿山发货量逐渐恢复,但短期铁矿石平博客户端并不宽松,港口铁矿石库存连续两周大幅回落,周环比分别下降470万吨、390万吨,超出市场预期,预计进口矿下跌空间有限。国产炼焦煤市场大矿长协价格主流稳定,地方矿价格跌势趋缓;进口海运焦煤震荡走升。国内焦炭市场提涨的声音增大,但产业链库存去化有限同时焦企库存继续向港口转移,港口库存高企,上涨动力不足

 

20194月份第四个交易周首日(422日),国内大宗商品期市偏强运行,工业品指数上涨0.88%,农产品指数上涨0.18%,资金净流入2.09亿,其中,工业品流入4.22亿,农产品流出2.13亿。受布油突破74美元关口影响,燃料油、沥青等能源类期货品种全线大涨,其中,原油、燃油、沥青涨逾3%。黑色系经过短暂的调整后重拾升势,但上行遇阻,当日资金净流出4.55亿,各品种资金均呈流出态势,其中,铁矿石资金净流出1.85亿;螺纹钢资金净流出1.89亿, 3800元上方显示较大压力。截止收盘,黑色系螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤分别上涨1.62%1.23%1.29%0.07%0.57%;仅动力煤下跌0.03%

 

1-1 2019年开局至422日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

0.07%

0.57%

-0.03%

1.29%

1.62%

1.23%

0.79%

主力合约收盘价

2033.5

1330.5

611

627

3773

3708

 

指数累计涨跌幅

6.8%

9.0%

6.1%

26.4%

11.0%

10.7%

 

品种沉淀资金(亿元)

53.87

12.62

13.36

91.46

92.01

18.45

281.8

当日品种流入资金(亿元)

-0.14

-0.16

-0.12

-1.85

-1.89

-0.39

-4.55

期间品种流入资金(亿元)

-6.33

-4.08

-5.90

39.45

6.25

-0.07

29.32

品种资金净流入占比

-10.51%

-24.43%

-30.63%

75.85%

7.29%

-0.38%

11.61%

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data


20194月份第四个交易周首日,国内钢材市场价格多数上涨,但高价成交不畅,上海、北京等部分地区高位回落。主要品种中,建筑钢材市场价格普遍上涨;大中型材市场价格稳中上涨;中厚板级热轧板卷市场多数上涨;冷轧板卷价格稳中有涨。截至16:30平博app监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4211/吨和4070/吨,分别较上一交易日上涨42/吨和上涨28/吨。

 

宏观方面

国家统计局公布的一季度经济数据整体优于预期,显示积极因素进一步增多。其中,一季度GDP同比6.4%、消费及投资出现企稳迹象、工业增加值同比大增跳升至8.4%等积极信号,显示逆周期调节逐步显效、我国经济开局平稳。

◆一季度经济数据超预期主要是在很大程度上是逆周期政策集中发力的结果,包括货币信贷条件的放松、财政政策发力节奏的前移、房地产高压的缓和,以及中美贸易谈判、民企纾困政策、减税降费加码对市场信心的提振。

4·19中央政治局会议对一季度经济运行保持了冷静判断,认为“总体平稳、好于预期”,“国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力”。其中经济下行压力的“体制性”因素是个新提法,也指向推进关键领域改革的必要性。

 

中美磋商,商务部18日举行例行新闻发布会,在回答中美经贸磋商问题时表示,最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展,但仍有不少工作尚待完成,双方将继续通过各种有效方式,保持密切的沟通。高峰表示,目前中美双方经贸团队本着相互尊重、平等互利的原则,正在就包括实施机制在内的经贸协议文本进行认真谈判。

 

RMB汇率,上周人民币汇率受经济基本面有力提振,在美元指数上行的压力下,延续偏强走势并小幅收涨,人民币兑美元汇率中间价由6.7220升至6.7043,累计升值177bp。当前国内经济基本面进一步夯实、市场对中美贸易问题的预期更趋平缓、外部环境压力亦有所缓解、跨境资本流动情况向好,人民币有望延续偏强走势。

 

资金方面,上周货币市场利率和债券利率继续多数上行,尽管资金市场利率总体仍处低位,但流动性宽松程度边际收敛。在货币持续宽松后,今年以来央行连续多日暂停公开市场逆回购。上周在连续十八个交易日暂停逆回购后,缩量续作到期的MLF,用逆回购代替部分MLF向市场投放资金,“锁长放短”,货币政策偏向谨慎。同时,央行在一季度货币政策例会上表示要“把好货币供给总闸门,同时保持流动性合理充裕”,意味着央行并不希望加码流动性宽松,并导致市场降准预期落空。央行货币政策进入观察阶段,未来货币政策走向主要取决于经济增长是否实质性趋稳。

 

土地市场,近期住建部会同国务院发展研究中心对2019年第一季度房地产市场运行情况开展了专题调研。从调研情况看,房地产市场总体保持平稳,住宅销售平稳回落,房价基本稳定,市场预期趋于理性;但部分热点城市住宅销售回暖、土地市场热度回升,需引起高度关注。本次政治局会议重提“房住不炒”“落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。

上周全国30大中城市商品房日均成交面积小幅上扬,同比增速回升。100个大中城市土地平博客户端面积回落至显著低于去年同期,但土地溢价率显著上扬,创年内新高,反映开发商拿地热情尚可。

 

下游行业

3月份汽车产销环比大增,比上月分别增长81.5%70.1%,比上年同期分别下降2.7%5.2%1-3月汽车产销颓势未改,但降幅比1-2月有所收窄。新能源汽车产销未受补贴退坡影响。

3月份造船业平稳偏弱,13月份,全国造船完工962万载重吨,同比增长12.8%。承接新船订单459万载重吨,同比下降70.4%3月底,手持船舶订单8428万载重吨,同比下降10%,比2018年底下降5.6%

 

环保方面

◆河北唐山19日发布关于唐山市烧结机临时限产通知,该通知对开平区、古冶区、丰南区、丰润区、滦南县、滦州市、迁安市钢铁企业均有不同程度的烧结机限产要求。

河北唐山启动13家钢铁企业退城搬迁 涉及钢铁产能5135万吨 。这13家企业将集中搬迁到唐山乐亭、丰南等地沿海产业园区,其中涉及炼钢产能2737万吨、炼铁产能2398万吨。

◆河北邯郸市自4208时至2524时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。德州市自41918时发布重污染天气橙色预警,并于4210时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。

◆河北省印发《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》,将邯郸等8市划为一级红线区,禁止新建扩建钢铁项目,加快工业结构调整。

 

后市预判

近日平博app在上海国内会议中心召开的钢铁产业链会议上,与会钢厂代表多数认为二季度行情易涨难跌。从刚刚过去的一周来看,上周平博app国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周增长3.43%,月日均成交较前一月增长27.96%。供给方面,平博app监测的国内高炉开工率连续五周回升,目前已接近90%,处于绝对高位,为2018年以来最高,对原燃料形成利好支撑;与此同时,钢材社会库存去化良好,钢厂库存特别是建筑钢材库存并没有累积,反映下游需求较好。宏观方面,3月发电量、重卡销售等同比分别为5.4%和7%,较1-2月上升2.511.0个百分点,指向内需回暖。房地产新开工和施工面积大幅上升驱动房地产投资持续上升,带动黑色产业链的生产和需求大幅增加。中央政治局会议提出“以供给侧结构性改革的办法稳需求”“把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托”

预计本周国内钢材市场、铁矿石市场震荡运行;国内焦炭市场稳中偏强,国内炼焦煤市场以稳为主。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

418

412

涨跌

 

419

412

涨跌

Platts 62%

91.8

95.8

-4

I1905

693.00

712.50

-19.5

平博app62%

92.04

93.95

-1.91

I1909

621.50

653.50

-32.0

MB 62%

92.09

95.65

-3.56

I2001

573.00

603.00

-30.0

 

 

 

 

i1909-i1905

-71.50

-59.00

-12.5

 

 

 

 

i2001-i1909

-48.50

-50.50

2.0

 

419

412

涨跌

 

418

411

涨跌

青岛港61%PB

658

670

-12

IOS1904

92.55

94.2

-1.65

青岛港65%巴粉

750

750

0

IOS1905

88.9

92.73

-3.83

天津港PB块矿

890

900

-10

IOS1906

86.45

90.73

-4.28

辽宁66%铁精粉

710

710

0

IOS19Q2

89.3

92.55

-3.25

唐山66%铁精粉

835

815

20

IOS19Q3

82.65

87.27

-4.62

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

419

412

涨跌

澳州巴西发货量

1975.1

1645.1

330

港口库存

14000

14390

-390

 

本期

上期

 

日均疏港

279

286

-7

七港到港量

698.9

749.2

-50.3

日均到港量

100

116

-16

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

419

412

涨跌

 

419

412

涨跌

上海螺纹钢

4120

4090

30

Rb1905

4134

4128

6

北京螺纹钢

4100

3990

110

RB1910

3738

3794

-56

螺纹钢出口

530

535

-5

RB2001

3494

3546

-52

唐山钢坯

3530

3550

-20

RB1910-RB1905

-396

-334

-62

螺纹库存

670.75

723.79

-53.04

RB2001-RB1910

-244

-248

4

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

419

412

涨跌

 

419

412

涨跌

国产主焦煤指数

1513

1515

-2

JM1905

1230

1224

6

进口主焦煤指数

190

185

5

JM1909

1336.5

1317.5

19

临汾低硫焦煤

1580

1580

0

JM2001

1307

1288

19

港口进口焦煤库存

398

408

-10

JM1909-JM1905

106.5

93.5

13

JM2001-JM1909

-29.5

-29.5

0

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

419

412

涨跌

 

419

412

涨跌

天津港准一级

2020

2020

0

J1905

2037

2010

27

焦炭出口

306

306

0

J1909

2050

2031

19

四港焦炭库存

425

411

14

J2001

2013.5

1991.5

22

J1909基差

-30

-11

-19

J1909-J1905

13

21

-8

J2001基差

6.5

28.5

-22

J2001-J1909

-36.5

-39.5

3

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

419

412

增减

东北

14

1285

69.22

68.13

1.09

华北

123

17737

76.81

74.44

2.37

华东

44

6135

90.01

89.88

0.13

中南

15

2037

80.37

79.68

0.69

西南

8

1235

75.87

75.87

0

西北

16

2960

79.73

79.19

0.54

合计

220

31389

79.55

78.05

1.5

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

2月下旬

3月上旬

3月中旬

3月下旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

196.1

188.43

190.23

183.46

-6.77

-3.56%

生铁

万吨/

176.97

170.35

169.2

162.94

-6.26

-3.70%

钢材

万吨/

195.15

165.82

176.85

186.25

9.4

5.32%

焦炭

万吨/

35.23

33.74

34.03

32.91

-1.12

-3.29%

库存

万吨

1427.58

1453.87

1385.25

1162.81

-222.44

-16.06%

数据来源:平博app数据中心 www.steelhome.cn/data

 

 


节后唐山钢坯窄幅波动,震荡偏强运行,上周先抑后扬。截止419日,普碳方坯价格至3530/吨,周环比下跌20/吨。双休日,河北唐山部分普碳方坯上涨(周六上涨40元,周日稳)出厂价格报3570/吨。418日,平博app网站对唐山共16个主要钢坯仓库进行调查,钢坯库存总量为48.12万吨,较上周库存量减少13.96万吨。

 


国内五大钢种库存连续九周回升后,连续七周下降。据平博app网站对国内33个市场及港口调查统计,上周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1389.01万吨,周环比减少90.24万吨,下降6.1%。其中:

  1.螺纹钢市场库存670.75万吨,减少53.04万吨,下降7.33%

  2.线材市场库存219.37万吨,减少22.98万吨,下降9.48%

  3.中厚板市场库存86.79万吨,减少3.37万吨,下降3.74%

  4.热轧板卷市场库存242.87万吨,减少10.28万吨,下降4.06%

  5.冷轧板卷市场库存169.23万吨,减少0.57万吨,下降0.34%

 

 


国内焦炭市场主流稳定,局部地区涨跌互现,总体偏强运行,平博app焦炭价格指数由跌转涨。近期伴随着国内钢材市场走强,钢材的利润回升,焦企提涨的声音增强,范围有所扩大,部分地区低价资源小幅上涨,心态好转,但目前多数钢厂备货充足,按需采购,尚未全面接受涨价,且港口库存高企,焦炭市场供需略显宽松,上涨的动力不足

 


国内主要港口铁矿石库存近期震荡回落,连续两周大幅下降。截止419日,北方五大港(青岛港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港)铁矿石日均到货量为100万吨,周环比减少16万吨。全国47个主要港口铁矿石库存量约为14000万吨,周环比减少390万吨,日均疏港量周环比减少7万吨至279万吨。

其中,北方港口到港量大幅下降、疏港量略有减少,整体库存下降明显;长江沿岸港口到港量整体减少,库存继续下降;南方港口库存则略有回升。

 


国内高炉开工率高位波动,两会结束后呈小幅回升态势。据平博app网站对国内179家钢厂调查显示,截止418日按容积计算开工率为90.35%,较411日调查提高0.67个百分点,持续回升。与此同时,平博app统计的220家独立焦企产能利用率79.55%,周环比回升1.5个百分点,连续五周回升;目前下游钢厂到货情况较好,钢厂焦炭可用天数略有增加,值得关注的是,焦企库存由升转降,连续三周下降。但焦企部分库存继续向港口转移,产业链库存总量去化有限。目前尽管进入季节性需求旺季,但焦炭整体供求关系改善有限。鉴于钢材市场继续向好,预计下一周国内焦炭市场稳中偏强,上涨动力不足。


(编撰: 平博app研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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